伊朗的區(qū)位控制力對(duì)全球液化天然氣（LNG）貿(mào)易的影響不容小覷。行業(yè)預(yù)計(jì)，國(guó)際天然氣市場(chǎng)短期內(nèi)或遭遇比原油更劇烈的沖擊。

截至3月2日17時(shí)30分，亞洲液化天然氣基準(zhǔn)價(jià)格（JKM）、歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格分別報(bào)約13.1美元/百萬英熱、39.3歐元/兆瓦時(shí)，漲幅均過20%。同期國(guó)際油價(jià)漲幅在8%左右。

“沖突前，天然氣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著偏低?！苯菡\能源控股分析師閆建濤告訴*財(cái)經(jīng)記者，上周五收盤前，原油已計(jì)入約5美元的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而亞洲天然氣現(xiàn)貨和美國(guó)Henry Hub（HH）此前的溢價(jià)較低，美國(guó)HH僅計(jì)入0.35美元溢價(jià)，且市場(chǎng)存在大量押注今年國(guó)際天然氣供應(yīng)過剩的看空頭寸，周末突發(fā)戰(zhàn)事將迫使這些空頭在周一開盤時(shí)以任何代價(jià)“買入平倉”，從而造成氣價(jià)報(bào)復(fù)性跳漲。

睿咨得能源區(qū)天然氣市場(chǎng)研究監(jiān)熊維告訴*財(cái)經(jīng)記者，由于伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽以及伴隨而來的安全風(fēng)險(xiǎn)，海峽附近大部分LNG運(yùn)輸船已明顯降速或就近?？?，該區(qū)域LNG航運(yùn)已處暫停狀態(tài)。另據(jù)一名國(guó)際能源機(jī)構(gòu)天然氣分析師表示，參考2025年6月伊以沖突經(jīng)驗(yàn)，即便沖突在短期內(nèi)結(jié)束，航道物理排雷疊加裝船能力恢復(fù)，恢復(fù)周期也將過半個(gè)月。

中東局勢(shì)升級(jí)下，亞洲、歐洲、北美市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)漲價(jià)效應(yīng)。

亞洲市場(chǎng)首當(dāng)其沖?？ㄋ?/span>2025年LNG出口約8220萬噸，占全球LNG出口供應(yīng)約20%，近八成流向東北亞，中日韓是其中重要進(jìn)口國(guó)。“一旦供應(yīng)受阻，亞洲買家將轉(zhuǎn)向大西洋盆地?fù)寠Z剩余的LNG船貨，從而推高JKM價(jià)格。”閆建濤表示。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)已快速做出反應(yīng)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)，3月1日，華南地區(qū)進(jìn)口碼頭價(jià)格普遍推漲150元~200元/噸，山東地區(qū)推漲40元~50元/噸，山東地區(qū)港口進(jìn)口貨價(jià)格暫停報(bào)價(jià)及出貨。3月2日開盤，國(guó)內(nèi)價(jià)格延續(xù)推漲，沿江地區(qū)主營(yíng)價(jià)格普遍推漲200元/噸左右，華東地區(qū)價(jià)格推漲100元~150元/噸。

“今年全球LNG市場(chǎng)仍然處于緊平衡狀態(tài)，若霍爾木茲海峽封鎖時(shí)間較長(zhǎng)，歐洲的供應(yīng)也會(huì)連帶緊縮。”熊維介紹稱，3月2日，TTF天然氣期貨價(jià)格開盤跳漲至38.3歐元/兆瓦時(shí)，較2月28日收盤價(jià)上漲近20%。

在失去俄羅斯管道氣供應(yīng)后，歐洲高度依賴來自美國(guó)和卡塔爾的LNG供應(yīng)。卓創(chuàng)資訊分析師李訓(xùn)棟表示，當(dāng)前歐洲LNG庫存接近五年新低，各國(guó)正競(jìng)相補(bǔ)庫，任何供應(yīng)中斷的苗頭都會(huì)被市場(chǎng)放大，推動(dòng)荷蘭TTF等基準(zhǔn)價(jià)格飆升。

咨詢機(jī)構(gòu)ICIS據(jù)假設(shè)情景預(yù)測(cè)，若失去卡塔爾對(duì)歐洲的LNG長(zhǎng)期合約供應(yīng)，歐洲天然氣市場(chǎng)在未來三個(gè)月內(nèi)將面臨約14%的供應(yīng)缺口。此一情況下，歐盟或需要考慮暫時(shí)放寬天然氣儲(chǔ)庫目標(biāo)，以此緩解市場(chǎng)壓力。

在行業(yè)看來，卡塔爾天然氣出口受阻，將打破全球LNG市場(chǎng)供給側(cè)短期平衡，歐洲和亞洲搶貨，國(guó)際氣價(jià)階段性上漲或成必然。從間接影響看，由于目前國(guó)際上正執(zhí)行的大量LNG中長(zhǎng)約以及一些短約仍以油價(jià)相關(guān)指數(shù)作為合同定價(jià)公式，國(guó)際油價(jià)上漲將通過成本端進(jìn)一步夯實(shí)天然氣價(jià)格底部。麥格理銀行預(yù)測(cè)，若霍爾木茲海峽流量停滯一個(gè)月，TTF和JKM可能飆升至25美元，較目前水平上漲130%，逼近2022年歐洲能源危機(jī)的極端水平。

國(guó)際氣價(jià)漲幅的*重要變量在于霍爾木茲海峽的封鎖時(shí)長(zhǎng)。銀河期貨研究員吳曉蓉認(rèn)為，伊朗長(zhǎng)期封鎖該海峽的可能性較低，此舉損人不利己，外部船只進(jìn)不來、內(nèi)部船只出不去，同時(shí)長(zhǎng)期封鎖霍爾木茲海峽政治代價(jià)高，影響阿拉伯*以及亞洲*利益。

至于對(duì)市場(chǎng)的影響，行業(yè)認(rèn)為供應(yīng)端的整體沖擊可控。金聯(lián)創(chuàng)分析師王亞飛表示，3、4月正是國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)旺季向淡季過渡的時(shí)節(jié)，城燃需求逐漸減少，疊加本土天然氣產(chǎn)量充足、俄羅斯管道氣供應(yīng)強(qiáng)勁，基本面整體寬松。因此，霍爾木茲海峽停擺對(duì)國(guó)內(nèi)短期影響主要體現(xiàn)在市場(chǎng)情緒方面，后市需密切關(guān)注其持續(xù)時(shí)間。

“當(dāng)前國(guó)內(nèi)天然氣庫存充盈，且可以通過煤炭、新能源發(fā)電、中亞管道氣等進(jìn)行庫存調(diào)配、能源替代補(bǔ)充，化解短期供應(yīng)端擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！辈贿^，前述國(guó)際能源機(jī)構(gòu)天然氣分析師同時(shí)建議，當(dāng)前國(guó)際地緣政治和經(jīng)貿(mào)形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)提前做好預(yù)案，根據(jù)內(nèi)外形勢(shì)變化及時(shí)調(diào)整應(yīng)對(duì)。

值得關(guān)注的是，財(cái)政部等部門剛在2月中旬聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于“十五五”期間能源資源勘探開發(fā)利用進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策的通知》，其中提出，經(jīng)核準(zhǔn)的跨境天然氣管道、LNG接收儲(chǔ)運(yùn)裝置項(xiàng)目進(jìn)口天然氣，按氣源類型分比例返還進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅，長(zhǎng)貿(mào)氣執(zhí)行固定比例返還，其他氣源按價(jià)格倒掛比例動(dòng)態(tài)返還。

*財(cái)經(jīng)記者彼時(shí)采訪獲悉，上述進(jìn)口氣稅收返還政策可以幫助企業(yè)在國(guó)際氣價(jià)高漲時(shí)對(duì)沖成本壓力，通過搭配長(zhǎng)貿(mào)氣、現(xiàn)貨氣等提升采購與調(diào)度的靈活性。